A股最危险的时候已经过去了。8月的第一周，A股不仅拒绝下跌还告别震荡，沪深两指、双创板指数集体四连阳，大盘更是周涨2.81%，创了今年1月初以来最大单周涨幅。
技术上看，大盘已经走出明显的“N”型双底结构，本周更是在底部出现令人振奋的放量“红三兵”。理论上，见底后突破后沪指应该有一轮反弹，接下来反弹目标和压力是7月13日留下的3983-3995缺口或4000点附近。正常情况下会在4000点附近震荡确认一下，但如果A股强者恒强，也可能突破4000点继续大涨，但A浪的反弹极限大致是4100点。如果真是一口气到了4100点这个位置，极大概率会出现一次B浪调整，这样C浪反弹才会创新高。目标是突破4248点完成第一目标4400点。
虽然现在谈4400点还为时尚早，但这是水到渠成的事情。7月的最后一周和8月的第一周是本轮行情的重要转折点，市场从等待到确认，从确认到坚定。其中包括海外大厂如微软、亚马逊、SK海力士等财报公布，重燃了市场对AI算力持续扩张的信心。还有美联储加息预期破灭。本周7月份大小非农数据都大幅不及预期，基本宣告9月中旬加息无望。我一直认为老美的非农就业数据就是一个用来做预期管理的工具，没有可信度。尽管如此，市场仍需这个数据来判断美联储意愿。因此，现在数据不支持加息说明美联储不想加息也加不了，甚至可能在为降息找理由。决定懂王及其家族生死的11月份中期选举近在咫尺，加息显然是不合时宜的。我认为美联储9月中旬、10月底加息的概率都很小，真有动作也得等大选胜负已分后的12月初。只要美联储不加息，中美两边放水局面就能维持，股市就不会差。即便老美使坏，我们也有预案。7月底的国内重磅会议已经给出了积极的宏观政策定调，下半年包括降准在内的政策踩油门已是明牌。尤其是股市，最高层将资本市场表述从4月的“稳定信心”升级为“提升韧性和信心”，标志着政策重心已从短期稳市场升级至稳定市场的制度建设。正是有了这个重要定调，本周央妈、村里继续接连释放利好信号，这才有了本周A股主要指数的四连阳，极大地提振了市场信心。
除了海外消息面和国内政策面，市场面也有一个否极泰来的感觉。7月份A股跌幅全球领先，清洗了脆弱的浮筹，融资余额从高峰期的3万亿+回落到2.6万亿之下。不到一个月掉了4000多亿，7月份跌幅才这么夸张，但也确实把最不坚定的那批筹码狠狠清洗了一遍。有意思的是，杠杆资金在大面积撤退的同时，另一批资金在或低调或高调入市。据Wind数据，7月股票ETF资金净流入4778.36亿元，为A股历史最高纪录。不止有悄悄来抄底的，还有国队以及五大头部险企都在大手笔入市。危险且不坚定的杠杆资金在退，带着任务根红苗正的稳定资金在进，这一进一退就是屡屡让3800点失而复得的主要原因，也是A股韧性的真正力量。当市场告别了无差别的砸盘和不断有耐心资金来承接的时候，那就意味着市场最难的阶段真的已经过去了。
现在与其担心市场会不会跌下来或者调整是否结束，我们更应该关心在市场转折之后新的机会在哪里。指数上，前高4258点必然会被拿下，第一目标是4400点，逢低布局宽基ETF极大概率错不了。A股喊了快2年的慢牛，真正的慢牛其实就是指数。无论是进攻的双创板，还是防守的沪深300还是红利指数，坚持“冲高减一点，逢低买一点”的策略在慢牛中可以少踩坑、喝口汤。至于板块上，最热的科技方向已经明显分化。商业航天和机器人这两个方向不确定性极大，公司盈利模式普遍看不到，经常会在各种催化剂带动下走脉冲行情，连一个稳定的波段行情都是可遇不可求。半导体AI链经过7月份的大调整，整体来看肥美的上半场行情结束了，进入鱼尾行情的下半场。对于擦边、蹭概念的江XX、德XX之流彻底结束了，留给他们的只有经典的A杀。每一次反弹、利好都不要抱任何幻想，今天跑大概率比明天跑要划算。真正还有鱼尾行情的是有实打实业绩的真龙头，比如“光”和“芯”。不过留给他们的可能是反弹修复，也可能是边冲高边震荡的双重顶或者是多重顶，风险已经大于机会。本周老美对光模块下手虽在意料之外但在情理之中，这种利好中夹杂着利空是市场分歧的最好证明。有分歧就有震荡，有震荡就可能有反弹甚至新高，但这时候已经进入末段的博傻阶段，每一次冲高都应该减仓，谨慎新加仓。
真正的机会我认为还是在宏观顺周期方向，包括大消费、医药医疗、有色黄金、新能源、互联网、地产链等。此前我多次提到，三季度是A股风格切换的重要阶段。7月用小登大跌老登上涨试盘了，现在则是用小登和老登跷跷板的方式缓慢交换筹码。这个新阶段，只要科技上涨就是高抛的机会，与此同时老登调整就是低吸、送钱的良机。市场在培育新主线，我们要跟着这个节奏走。不要悲观，不用迷茫，围绕“卖出高估值、高价位、高涨幅的一切方向”，然后耐心“分批低吸好行业中低估值、低价格、有业绩的优质标的”，接下来大概率能真正分享A股慢牛的红利。只有心怀信念，做好准备，才有资格迎接未来的主升行情。
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